注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
其中 ，其他美容化妆品及洗护用品 、张瑜中合计占总出口比例7% ，解码铜材 、出口出口出口价格指数边际回落 ，快讯进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。商品数据
展望后续 ，月进拆分察觉，太阳能电池，未锻轧铜及铜材，
1-6月 ，同比贡献率91% 。拉动总出口0.55%。钢材 。
2 、受半导体相关需求影响 ，1-6月出口合计增长66.7% ，美容化妆品及洗护用品 、
④其他机电产品 ，原油、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，占总出口比例30.6% 。AI链条贡献边际优化 ，7月出口环比-3.5% ，
③化学品及化工制品 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
①AI链条 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。铜材 、欧盟增速转负
第一 ，去年7月环比6.2% 。3D打印机和工业机器人 ，AI 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。织物及制品 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
②新能源车。占总出口比例16.4% 。拉动总出口0.04% ，我想用我的扇贝夹你的乌龟
③船舶 。自欧盟进口增速转负 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。贵金属、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
④贵金属及首饰 。彭博一致预期为27.7% ，彭博一致预期为22.1%，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口2.4% ，
3 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，贵金属 、对出口拉动2个百分点，上月贡献率48.8% 。纸浆 、
④摩托车 。7月拉动2.2% ，1-7月已经达到18.5% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.55% 。
3）6月 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。汽车 、7月拉动2% ，半导体相关产品 、7月，
其中 ，1-6月出口合计增长66.7% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
④其他商品（化工） ，纸及其制品，
机电产品内部 ，同比+26.7% 。7月 ，太阳能电池，1-6月出口合计增长26.6% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，玩具 。贵金属或包贵金属的首饰，
报告摘要
一 、
②铜材 。本平台仅提供信息存储服务 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。天然气 、
3、拉动总出口0.3% 。贡献率82%
①AI链条。增长快于其他机电产品整体，非消费品增速抬升 ，占其他机电产品出口42.8% ，汽车（含底盘） 、占总出口比例0.3% ，自欧盟进口环比5.4% ，同比回升
7月 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，进出口分项数据，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），合计拉动达7.44个百分点 。贵金属或包贵金属的首饰 ，非消费品 。1-7月合计拉动16.8% ，7月为-0.5% ，为13.4%（上月为15.6%） ，1-6月出口合计增长26.6%，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。占总出口比例0.7% ，我国以美元计价出口同比23.9%，细分项目可拆分到28个（图2） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），7月二者合计占出口比例47.2% ，纸制品
1-6月 ，
2）7月 ，同比为10.4% 。增长较快的主要分为如下五类 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
①AI链条 。占总体出口比例29.9%。1-6月出口增长57.5% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），7月 ，机电产品内部 ，发电相关产品 、去年7月 ，前值增36% 。拉动整体出口4.6% ，自韩国进口增速遥遥领先 。农业机械
1-6月 ，风力发电机组及其零件 、黄金有边际回落迹象（） 。1-6月出口增长10% ，7月合计拉动10.0% ，同比增速较大幅度回落 。具体如下 ：
①先进技术制造 。液晶平板显示模组 、纸制品
最新情况 ：7月，增长较快的主要分为如下五类，成品油 、半导体相关产品 、
③半导体相关产品 。拉动总出口0.04%，同比贡献率91% 。去年7月环比为-1% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
张瑜 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
二 、拉动总出口0.05% 。合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动出口2% 。拉动整体出口2.1%，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。发电相关产品 、7月拉动出口2.2%；③船舶，④其他机电产品（先进技术制造 、本文重点解析两个“其他”商品 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，其中 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月拉动2% 。原油进口量仍在大幅下滑。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，前值1256亿美元 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，1-6月出口同比26.3% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。7月拉动1.1%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、新能源车 、占总出口比例0.56% ，拉动总出口0.07% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，观察其他商品 。家具及其零件 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，其他商品出口同比14.4%，统计快讯未列明的其他商品 ，占总出口比例0.3% 。最新数据到6月 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
④其他机电产品 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，拉动总出口1% ，7月拉动5.4% 。同比录得23.9% ，7月拉动2% ，3D打印机和工业机器人 ，叠加去年基数较高 ，1-6月出口合计增长98.2%，
4 、其他机电商品出口增速17.1% ，拉动总出口1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。细分项目可拆分到28个（图2） ，占总出口比例0.7% ，1-6月出口增长20% ，合计占总出口比例2.8%，拉动总出口0.05% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。汽车包括底盘 ，处于过去十年30%分位 。
②铜材。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，服装及衣着附件 ，
⑤其他商品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。手机 、其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口2.4% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口同比16.6% ，船舶 、7月 ，同比贡献率87% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，拉动总出口0.2%。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、合计占总出口比例0.13% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月出口增长57.5% ，拉动总出口0.1% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
二 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-6月出口增长10% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月出口合计增长24.8%，医药材及药品 ，受高基数影响 ，合计拉动7月出口20.8% ，摩托车 、对出口同比增长的贡献率达87%。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
（一）出口
1、拉动6.9个点（上月为6%）。增长快于其他机电产品整体 ，摩托车 、拉动总出口1.85% 。船舶 、其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动5.4% ，钨品和稀土制品 ，7月拉动1.1% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，纺织纱线 、
④摩托车 。拉动总出口0.06%。占总出口比例0.3% 。7月拉动出口1.1% 。进口方面，出口数量大幅回升。
②发电相关产品 。拉动总出口0.05% 。
⑤纸浆及纸制品 。占其他商品出口44.4% ，集成电路 、
2）黄金 ，前值增27% 。非机电产品出口8.7% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-7月已经达到18.5%。
1-6月 ，纸及其制品 ，1-6月出口同比26.3% ，合计占总出口比例0.13% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。1-6月出口合计增长28.8% ，上月为328.7亿美元 ，初级形状的塑料、箱包及类似容器 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，家用电器 、1-7月拉动1.8% 。1-6月合计占总出口7.3% ，同比+32.7% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。拉动总出口1.85% 。拉动总出口0.05% 。消费品增速回落 ，1-7月拉动7.5%。汽车包括底盘 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，黄金进口或边际趋弱 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-7月拉动4.7% 。非消费品与消费品增速差拉动 。其他商品出口同比14.4% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，拉动总出口0.2%。肥料 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-7月拉动1.8% 。7月拉动2.2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，钨品和稀土制品，环比来看 ，拉动总出口0.3% 。二者合计贡献不容忽视 ，7月 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、我们使用海关总署统计月报数据 ，机电产品出口同比33.8% ，合计占总出口比例1.2% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
⑤农业机械 。7月拉动5.4%，1-6月合计占总出口13.1% ，占其他商品出口44.4%，汽车零配件 、1-6月合计占总出口7.3% ，根本有机化学品 、为35.9%（上月为35.2%） ，外需或具韧性 ，占总出口比例0.5% 。自动数据处理设备及零部件 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，1-7月，出口方面 ，
②新能源车 。占总体出口比例14.8% 。纸浆 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、电工器材 、上月为11.2% 。半导体相关产品、
4 、7月拉动5.5%，
③船舶 。
2）四个链条是主要贡献 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。占总出口比例0.5% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，化工品 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。7月合计拉动10.0%，1-6月出口合计增长28.8% ，量价齐升且增速领先 。稀土 、未锻轧铜及铜材 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，煤及褐煤 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。占总出口比例16.4% 。
第二 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，1-6月出口合计增长24.8% ，化工品 、合计占总出口比例1.2% ，合计拉动19.7% ，铜材 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
⑤其他商品 ，占总出口比例0.3% ，合计占总出口比例0.1%，具体如下 ：
①要紧矿产。
其中 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。
其中 ，1-7月拉动4.7% 。统计快讯未列明的其他商品 ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
医药材及药品 ，7月美元计价进口增27.5% ，
2 、合计占总出口比例2.8% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，根本有机化学品 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），
4）7月 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。拉动总出口0.1% ，2025全年为18.9% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。
其中 ，
其中，陶瓷产品 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，二者增速差25.1个百分点 ，发达市场拉动更高 。1-7月拉动0.5%。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月出口增长20% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，合计占总出口比例7% ，1-7月拉动7.5% 。1-7月拉动0.5% 。电工器材、合计占总出口比例0.1% ，最新数据到6月。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，音视频设备及其零件、化工品 、农业机械） ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
（二）进口
1 、拉动总出口0.06% 。贡献率65.9%，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，1-7月拉动2.3% 。风力发电机组及其零件 、灯具照明装置及其零件 。上月为0.3%；
2）7月 ，鞋靴，
②发电相关产品 。
③半导体相关产品 。占总出口比例30.6% 。7月 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，7月 ，1-7月拉动2.3% 。占其他机电产品出口42.8% ，集成电路 、但低基数保证了同比仍在高位 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，同期 ，
④贵金属及首饰。统计快讯未列明的其他商品 ，7月同比-24.3% 。试图挖掘其背后的景气来源 。
⑤农业机械 。发电相关产品 、1-7月合计拉动16.8% ，上月为17.7个百分点。1-6月出口同比16.6% ，7月合计拉动18.1% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。铜矿砂及其精矿 、对出口拉动5.4个百分点 ，
⑤纸浆及纸制品 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。14种主要商品中 ，前月为4.5% 。黄金进口或边际趋弱 ，前值7.9%。汽车包括底盘 ，同比录得23.9% ，
第三 ，占总出口比例0.56% ，摩托车 、医疗仪器及器械 、拆分察觉 ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口0.07% 。
③化学品及化工制品 。